Opções de ações delta

Opções Delta.

O que é o grego chamado Delta na negociação de opções? Como as opções delta afetam minha negociação de opções?

Opções Delta - Definição.

Opções Delta é o grego opções que mede a sensibilidade do preço de uma opção a uma mudança no preço do estoque subjacente.

Opções Delta - Introdução.

Talvez a coisa mais exótica que você aprenderia na negociação de opções sejam as opções gregas.

Onde obter Delta de opções?

Você pode obter o valor delta, bem como de outras opções gregas, de um tipo de cadeia de opções conhecido como "Pricer", que está disponível em todos os corretores de opções on-line respeitáveis. Abaixo está um exemplo de um pricer de opções retirado do Optionsxpress.

Opções Delta - Características.

Opções Positivas e Negativas Valores Delta.

Os valores delta de opções são positivos ou negativos. Opções de Chamada têm valores delta positivos sugerindo que ela irá ganhar valor proporcionalmente com um ganho em valor no estoque subjacente. As opções de venda têm valores delta negativos, sugerindo que ela perderá valor à medida que o estoque subjacente aumenta. Por outro lado, as opções de compra com seus valores delta positivos caem no preço à medida que o estoque subjacente cai e colocam opções com seus valores delta negativos ganhos no preço à medida que o estoque subjacente cai. Em suma, o valor delta positivo torna-se lucrativo à medida que o estoque sobe e o valor delta negativo torna-se lucrativo à medida que o estoque desce.

Opções Delta e Opções Moneyness.

O valor delta de opções aumenta à medida que as opções se tornam cada vez mais In the Money (ITM) e reduz à medida que as opções se tornam mais e mais Out of the Money (OTM). Em Opções do Dinheiro, não importa as opções de compra ou venda, tenha um valor delta de 0,5, sugerindo 50% de chance de acabar em Dinheiro ou Fora do Dinheiro. Aprenda sobre as opções Moneyness agora.

Opções Delta e Hora da Expiração.

Quando há menos tempo para a expiração, as chances de as opções permanecerem em seu estado de liquidez prevalente pela expiração aumentam. Isso significa que quanto mais próximo da expiração estiver uma opção, maior a probabilidade de que as opções de dinheiro permaneçam no dinheiro por vencimento e que as opções de dinheiro permaneçam fora do dinheiro por vencimento. Como tal, quanto mais próximo da expiração, quanto maior o valor delta das opções nas opções de dinheiro seria e quanto menor o valor delta de fora do dinheiro seria ao mesmo preço de exercício. Saiba mais sobre a expiração de opções agora.

Taxa de mudança de opções Delta.

O valor das opções delta muda à medida que aumenta e aumenta o dinheiro ou o dinheiro. Essa taxa de mudança é governada por outros gregos de opções conhecidos como Gama.

Opções Delta - O que isso sugere.

Existem duas maneiras principais de olhar para o que as opções delta significam. É primeiro uma indicação de quanto o valor da opção será movido com um movimento de $ 1 no estoque subjacente (todo o resto igual, desconsiderando a volatilidade), em segundo lugar, é também uma indicação da probabilidade aproximada de que a opção acabará O dinheiro (ITM) por expiração. Opções com valor delta de 1 é o preço em uma probabilidade de 100% de acabar com o In the Money por expiração. Opções com valor delta de 0,5 é o preço em uma probabilidade de 50% de acabar no dinheiro por expiração.

Opções Delta - uma indicação de mudança relativa.

A aplicação mais direta e importante do delta de opções é a indicação de mudança relativa em relação ao preço do estoque subjacente. Um valor delta de opções positivas significa que o preço da opção se move na mesma direção que o estoque subjacente, enquanto um valor delta de opções negativas significa que o preço da opção se move inversamente proporcional ao movimento do estoque subjacente. Quando você compra opções de compra, que tem valores positivos de opções delta, você ganha dinheiro quando o estoque sobe e perde dinheiro quando o estoque desce na mesma proporção. Quando você compra opções de venda, que têm valores delta de opções negativas, você ganha dinheiro quando o estoque desce e perde dinheiro quando o estoque sobe.

Quando você compra opções de compra, você está comprando deltas de opções positivas enquanto está comprando deltas de opções negativas ao comprar opções de venda. Por outro lado, quando você escreve opções de chamada, está obtendo deltas de opções negativas enquanto está obtendo deltas de opções positivas ao escrever as opções de venda.

O valor Delta também permite calcular um ganho ou perda aproximada de valor com um movimento de $ 1 no estoque subjacente. Se você comprar um contrato de opção de compra com valor delta de 0,7, isso significa que cada opção ganha aproximadamente US $ 0,70 em valor quando o estoque subjacente sobe US $ 1. Como 1 contrato representa 100 ações, cada contrato dessas opções de compra ganha US $ 70 com um ganho de US $ 1 no estoque subjacente. Da mesma forma, se você comprar 1 contrato de opção de venda com valor delta de 0,7, você ganhará US $ 70 para cada US $ 1 de queda no estoque subjacente. Esses cálculos são apenas aproximações porque o valor delta está mudando o tempo todo, mesmo quando o estoque está em movimento e os preços das opções também são afetados pela volatilidade implícita.

Como o valor delta de opções é a proporção de quanto as opções serão movidas em relação ao estoque subjacente, o valor delta sugere quantas ações correspondentes você está efetivamente comprando com essas opções. 2 contratos de opções de compra com valor de delta de 0,5 têm um total de 200 x 0,5 = 100 deltas. 100 deltas significa que você está efetivamente controlando os movimentos exatos de 100 ações das ações subjacentes e, portanto, quase tão bom quanto a compra de 100 ações (quando a ação subjacente sobe $ 1, as opções aumentam um total de $ 100). Se você comprar 10 contratos de opções de venda com valor delta de -0,75, você estará efetivamente com uma redução de 1000 x 0,75 = 750 ações. Com isso em mente, você seria capaz de calcular o número exato de opções para comprar, a fim de ser efetivamente longo ou curto, um número definido de ações. Se você deseja ser 1000 ações compradas, você pode comprar 20 contratos com as opções de compra de dinheiro com valor delta de 0,5 (1000/50 = 20) ou você poderia comprar 13 contratos nas opções de compra com delta de 0,77 (1000/77 = 13).

Outra aplicação importante de saber o valor exato do delta e, portanto, quanto as opções se moverão em relação ao seu estoque subjacente é que ele permite que você calcule o número exato de opções necessárias para realizar hedge de delta neutro. Ao ter uma posição neutra em delta, você garante que o valor da sua posição permaneça estagnado, não importa de que maneira o estoque subjacente tenha sido e é útil quando as condições do mercado são temporariamente perigosas.

Opções Delta - Probabilidade de terminar no dinheiro.

Outra maneira de olhar para as opções delta é que ele aproxima a probabilidade de que a opção acabará no Money por expiração. As opções profundas de dinheiro têm valor delta de 1 ou próximo de 1, o que significa que tem quase 100% de chance de permanecer no dinheiro por expiração. Nas opções de dinheiro tem valor delta de 0,5 ou 50%, o que significa que tem uma chance de 50/50 de terminar no dinheiro por vencimento, como o estoque poderia se mover mais alto ou mais baixo do que esse preço.

Opções Típicas Delta Values.

Embora os valores delta de opções exatas possam ser obtidos apenas com cálculos precisos usando um modelo de precificação de opções, como o Modelo Black-Scholes, os operadores de opções experientes geralmente aproximam esses valores usando a seguinte regra de polegares:

1. No The Money, as opções têm o valor delta de opções de 0,5.

O que é 'Delta'

O delta é um índice que compara a mudança no preço de um ativo, geralmente um título negociável, com a mudança correspondente no preço de seu derivativo. Por exemplo, se uma opção de ação tiver um valor delta de 0,65, isso significa que se a ação subjacente aumentar o preço em US $ 1 por ação, a opção aumentará em US $ 0,65 por ação, sendo o restante igual.

Cobertura Delta.

Futuros Equivalentes.

Coloque em uma chamada.

QUEBRANDO 'Delta'

Os valores delta podem ser positivos ou negativos dependendo do tipo de opção. Por exemplo, o delta de uma opção de compra sempre varia de 0 a 1, pois à medida que o ativo subjacente aumenta de preço, as opções de chamada aumentam de preço. Os deltas de opção de colocação sempre variam de -1 a 0 porque, conforme a segurança subjacente aumenta, o valor das opções de colocação diminui. Por exemplo, se uma opção de venda tiver um delta de -0,33, se o preço do ativo subjacente aumentar em US $ 1, o preço da opção de venda diminuirá em US $ 0,33. Tecnicamente, o valor do delta da opção é a primeira derivada do valor da opção com relação ao preço do título subjacente.

O Delta é frequentemente usado em estratégias de hedge e também é conhecido como taxa de hedge.

Exemplos de Delta.

A BigCorp é uma corporação de capital aberto. As ações de suas ações são compradas e vendidas em uma bolsa de valores, e existem opções de venda e opções de compra negociadas para essas ações. O delta para a opção de chamada nos compartilhamentos da BigCorp é .35. Isso significa que uma alteração de US $ 1 no preço das ações da BigCorp gera uma alteração de US $ 0,35 no preço das opções de compra da BigCorp. Portanto, se as ações da BigCorp forem negociadas a US $ 20 e a opção de compra for negociada a US $ 2, uma mudança no preço das ações da BigCorp para US $ 21 significa que a opção de compra aumentará para US $ 2,35.

Coloque opções de trabalho no caminho oposto. Se a opção de venda em ações da BigCorp tiver um delta de - $ .65, então um aumento de US $ 1 no preço das ações da BigCorp gerará uma redução de US $ 0,65 no preço das opções de venda da BigCorp. Portanto, se as ações da BigCorp forem negociadas a US $ 20 e a opção de venda for negociada a US $ 2 e, em seguida, as ações da BigCorp aumentarem para US $ 21, a opção de venda diminuirá para US $ 1,35.

Como a Delta determina o comportamento.

O Delta é um cálculo importante (feito por software), pois é uma das principais razões pelas quais os preços das opções se movem da maneira que fazem - e um indicador de como investir. O comportamento da opção de compra e venda delta é altamente previsível e é muito útil para gestores de carteiras, negociantes, gerentes de fundos de hedge e investidores individuais.

O comportamento delta da opção de compra depende se a opção é "in-the-money", significando que a posição é atualmente lucrativa, "at-the-money", significando que o preço de exercício da opção é igual ao preço da ação subjacente ou "out of - o dinheiro ", significando que a opção não é atualmente rentável. Opções de chamadas dentro do dinheiro se aproximam de 1 como suas abordagens de expiração. As opções de compra no dinheiro geralmente têm um delta de 0,5 e o delta de opções de compra fora do dinheiro se aproxima de 0 como abordagens de vencimento. Quanto mais dinheiro estiver na opção de compra, mais o delta estará mais próximo de 1, e mais a opção se comportará como o ativo subjacente.

Os comportamentos delta de opção de opção também dependem de a opção estar "in-the-money", "no dinheiro" ou "out-of-the-money" e serem o oposto das opções de compra. As opções de venda dentro do dinheiro aproximam-se de -1 como abordagens de expiração. As opções de venda no dinheiro geralmente têm um delta de -0,5 e o delta de opções de venda fora do dinheiro se aproxima de 0 como abordagens de expiração. Quanto mais profunda a opção de venda, mais próximo o delta estará de -1.

Delta Spread.

O spread delta é uma estratégia de negociação de opções na qual o negociante inicialmente estabelece uma posição delta neutral comprando e vendendo simultaneamente opções em proporção ao índice neutro (isto é, as deltas positivas e negativas compensam umas às outras, de forma que o delta geral de os ativos em questão totalizam zero). Usando um spread delta, um comerciante geralmente espera obter um pequeno lucro se o título subjacente não mudar amplamente de preço. No entanto, ganhos ou perdas maiores são possíveis se o estoque se movimentar significativamente em qualquer direção.

O spread delta mais comum é um spread de calendário. O spread do calendário envolve a construção de uma posição neutra delta usando opções com datas de vencimento diferentes. No exemplo mais simples, um comerciante venderá simultaneamente as opções de compra no próximo mês e comprará as opções de compra com uma expiração posterior em proporção à sua relação neutra. Uma vez que a posição é delta neutra, o comerciante não deve experimentar ganhos ou perdas de pequenos movimentos de preços no título subjacente. Em vez disso, o trader espera que o preço permaneça inalterado, e como as chamadas do mês próximo perdem o valor do tempo e expiram, o trader pode vender as opções de compra com datas de vencimento mais longas e esperançosamente gerar lucro.

O delta da opção é a taxa de mudança do preço da opção com relação ao preço do título subjacente. O delta de uma opção varia em valor de 0 a 1 para chamadas (0 a -1 para puts) e reflete o aumento ou a redução no preço da opção em resposta a um movimento de 1 ponto do preço do ativo subjacente.

Opções muito fora do dinheiro possuem valores delta próximos a 0, enquanto as opções deep in-the-money possuem deltas próximos a 1.

Até delta, baixo delta.

Como o delta pode mudar mesmo com movimentos muito pequenos do preço das ações subjacentes, pode ser mais prático conhecer os valores delta e delta para cima. Por exemplo, o preço de uma opção de compra com delta de 0,5 pode aumentar em 0,6 ponto em um aumento de 1 ponto no preço da ação subjacente, mas diminuir em apenas 0,4 ponto quando o preço da ação subjacente cair 1 ponto. Nesse caso, o delta para cima é 0,6 e o ​​delta para baixo é 0,4.

Passagem do tempo e seus efeitos no delta.

À medida que o tempo restante até a expiração se torna mais curto, o valor de tempo da opção evapora e, correspondentemente, o delta de opções dentro do dinheiro aumenta enquanto o delta de opções fora do dinheiro diminui.

O gráfico acima ilustra o comportamento do delta de opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses, quando a ação está atualmente sendo negociada a US $ 50.

Mudanças na volatilidade e seu efeito no delta.

À medida que a volatilidade aumenta, o valor temporal da opção aumenta e isso faz com que o delta de opções fora do dinheiro aumente e o delta de opções dentro do dinheiro diminua.

O gráfico acima descreve a relação entre o delta da opção e a volatilidade do título subjacente, que está sendo negociado a US $ 50 por ação.

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Os gregos.

Opções Básicas.

Estratégias de Opções.

Opções do Localizador de Estratégias.

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Estratégias de Negociação de Opções: Entendendo o Delta de Posição.

O artigo Conhecer os gregos discute medidas de risco como delta, gama, teta e vega, que são resumidas na figura 1 abaixo. Este artigo examina mais de perto o delta no que se refere às posições reais e combinadas - conhecidas como delta de posição - que é um conceito muito importante para os vendedores de opções. Abaixo está uma revisão da medida de risco delta e uma explicação do delta de posição, incluindo um exemplo do que significa ser posição-delta neutra.

[Precisa de uma atualização das opções antes de mergulhar em deltas? Reveja as noções básicas de opções, desde opções e chamadas simples, até strangles e straddles no curso Options for Beginners da Investopedia Academy. ]

Delta simples.

Vamos rever alguns conceitos básicos antes de pular direto para a posição delta. A Delta é uma das quatro principais medidas de risco usadas pelos operadores de opções. O Delta mede o grau em que uma opção está exposta a mudanças no preço do ativo subjacente (ou seja, estoque) ou commodity (ou seja, contrato de futuros). Os valores variam de 1,0 a –1,0 (ou 100 a –100, dependendo da convenção empregada). Por exemplo, se você comprar uma opção de compra ou de venda que esteja fora do dinheiro (ou seja, o preço de exercício da opção estiver acima do preço do subjacente se a opção for uma opção e abaixo do preço do subjacente) opção é um put), então a opção sempre terá um valor delta que está em algum lugar entre 1.0 e -1.0. De um modo geral, uma opção no dinheiro geralmente tem um delta em aproximadamente 0,5 ou -0,5.

A Figura 2 contém alguns valores hipotéticos para as opções de compra do S & P 500 que estão em out e in the money (em todos esses casos, usaremos opções longas). Os valores de delta de chamada variam de 0 a 1,0, enquanto os valores de delta variam de 0 a –1,0. Como você pode ver, a opção de compra no dinheiro (preço de exercício em 900) na figura 2 tem um delta de 0,5, enquanto a opção de compra out-of-the-money (preço de exercício em 950) tem um delta de 0,25, e o in-the-money (strike a 850) tem um valor delta de 0,75.

[A Delta é apenas uma das principais medidas de risco que os negociadores de opções especializadas analisam e utilizam em suas estratégias de negociação. Você pode aprender as outras formas de risco e confundir-se com um operador de opções ao fazer o Curso de Opções da Investopedia Academy. Aprenda o mesmo conhecimento que os operadores de opções bem-sucedidas usam ao decidir opções de compra, chamadas e outros itens essenciais de negociação de opções.]

Tenha em mente que esses valores de delta de chamada são todos positivos porque estamos lidando com opções de chamadas longas, um ponto para o qual retornaremos mais tarde. Se estes fossem postos, os mesmos valores teriam um sinal negativo ligado a eles. Isso reflete o fato de que as opções de venda aumentam de valor quando o preço do ativo subjacente cai. (Uma relação inversa é indicada pelo sinal delta negativo.) Você verá abaixo, quando olhamos para posições curtas de opções e o conceito de posição delta, que a história fica um pouco mais complicada.

Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão dizendo. Vamos usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de delta simples e o significado desses valores. Se uma opção de compra do S & amp; P 500 tiver um delta de 0,5 (para uma opção próxima ou no dinheiro), um movimento de um ponto (que vale US $ 250) do contrato futuro subjacente produziria 0,5 (ou 50% ) mudança (no valor de $ 125) no preço da opção de compra. Um valor delta de 0,5, portanto, informa que para cada $ 250 de mudança no valor dos futuros subjacentes, a opção muda de valor em cerca de $ 125. Se você comprasse essa opção de compra e os futuros do S & amp; P 500 subissem um ponto, sua opção de compra ganharia aproximadamente US $ 125 em valor, supondo que nenhuma outra variável mudasse no curto prazo. Dizemos "aproximadamente" porque, como os movimentos subjacentes, o delta também mudará.

Esteja ciente de que à medida que a opção aumenta, o delta se aproxima de 1,00 em uma ligação e -1,00 em uma posição. Nesses extremos, há uma relação de um-para-um, próxima ou real, entre as mudanças no preço das mudanças subjacentes e subseqüentes no preço da opção. Com efeito, em valores delta de –1,00 e 1,00, a opção reflete o subjacente em termos de variações de preço.

Também tenha em mente que este exemplo simples não assume nenhuma mudança em outras variáveis ​​como as seguintes:

A Delta tende a aumentar à medida que você se aproxima da expiração para opções próximas ou com dinheiro. O Delta não é uma constante, um conceito relacionado à gama (outra medida de risco), que é uma medida da taxa de variação do delta, dada a movimentação do subjacente. A Delta está sujeita a alterações devido a mudanças na volatilidade implícita.

Long Vs. Opções curtas e Delta.

Como uma transição para olhar para a posição delta, vamos primeiro ver como as posições curtas e longas mudam um pouco a imagem. Primeiro, os sinais negativos e positivos para os valores do delta mencionados acima não contam a história completa. Como indicado na figura 3 abaixo, se você é comprado por uma chamada ou por put (ou seja, você comprou para abrir estas posições), então a put será delta negativa e a call delta positiva; no entanto, nossa posição atual determinará o delta da opção como aparece em nosso portfólio. Observe como os sinais são invertidos para curto e curto.

O sinal delta em seu portfólio para esta posição será positivo, não negativo. Isso ocorre porque o valor da posição aumentará se o subjacente aumentar. Da mesma forma, se você tiver uma posição de chamada curta, verá que o sinal está invertido. A chamada curta agora adquire um delta negativo, o que significa que, se o subjacente subir, a posição de chamada curta perderá valor. Este conceito nos leva à posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas nas opções de negociação são minimizadas ou eliminadas ao negociar opções sintéticas. Para saber mais, confira Opções Sintéticas Fornecem Vantagens Reais.)

Posição Delta.

O delta de posição pode ser entendido por referência à idéia de uma relação de hedge. Essencialmente, o delta é um índice de hedge porque nos informa quantos contratos de opções são necessários para cobrir uma posição longa ou curta no subjacente.

Por exemplo, se uma opção de compra no dinheiro tiver um valor delta de aproximadamente 0,5 - o que significa que há 50% de chance de a opção terminar no dinheiro e 50% de que ela acabará com o dinheiro - então este delta nos diz que seriam necessárias duas opções de compra no dinheiro para cobrir um contrato curto do subjacente. Em outras palavras, você precisa de duas longas opções de compra para cobrir um contrato de futuros curto. (Duas opções longas de compra x delta de 0,5 = posição delta de 1,0, o que equivale a uma posição curta de futuros). Isso significa que um aumento de um ponto nos futuros do S & P 500 (uma perda de US $ 250), que você é curto, será compensado por um ganho de um ponto (2 x US $ 125 = US $ 250) no valor dos dois longos opções de chamada. Neste exemplo, diríamos que somos posição-delta neutra.

Ao alterar a proporção de chamadas para o número de posições no subjacente, podemos transformar essa posição em delta positiva ou negativa. Por exemplo, se estamos otimistas, podemos adicionar outra ligação longa, por isso agora estamos em delta positivo porque nossa estratégia global está definida para ganhar se os futuros subirem. Teríamos três chamadas longas com um delta de 0,5 cada, o que significa que temos um delta de posição líquida longa em 0,5. Por outro lado, se formos pessimistas, poderemos reduzir nossas longas chamadas para apenas uma, o que agora nos tornaria delta líquida de posições curtas. Isso significa que somos líquidos a curto prazo em -0,5. (Uma vez que você esteja confortável com os conceitos acima mencionados, você pode tirar proveito de estratégias de negociação avançadas. Descubra mais em Capturando Lucros Com Negociação Neutra Posição-Delta.)

The Bottom Line.

Para interpretar valores delta de posição, você deve primeiro entender o conceito do fator de risco delta simples e sua relação com posições longas e curtas. Com esses fundamentos em vigor, você pode começar a usar o delta de posição para medir o quão líquido é o net-long ou net-short que você é quando leva em consideração todo o seu portfólio de opções (e futuros). Lembre-se, há risco de perda em opções de negociação e futuros, portanto, apenas negocie com capital de risco.

As opções de traders sabem algo sobre as ações da Delta Air Lines (DAL)?

Zacks Equity Research 04 de abril de 2018.

Os investidores da Delta Air Lines, Inc. (DAL - Relatório Livre) precisam prestar muita atenção ao estoque baseado em movimentos no mercado de opções recentemente. Isso porque a cotação de 6 de abril de 2018, US $ 45,00, apresentou algumas das maiores volatilidades implícitas de todas as opções de ações hoje.

O que é volatilidade implícita?

Volatilidade implícita mostra quanto movimento o mercado está esperando no futuro. Opções com altos níveis de volatilidade implícita sugerem que os investidores nas ações subjacentes estão esperando um grande movimento em uma direção ou outra. Também pode significar que há um evento em breve que pode causar uma grande recuperação ou uma enorme liquidação. No entanto, a volatilidade implícita é apenas uma peça do quebra-cabeça ao montar uma estratégia de negociação de opções.

O que os analistas pensam?

Claramente, os negociadores de opções estão precificando em um grande movimento para as ações da Delta Air Lines, mas qual é o quadro fundamental para a empresa? Atualmente, a Delta Air Lines é um Zacks Rank # 3 (Hold) no setor de Transporte - Companhia Aérea, que ocupa a base de 31% da nossa classificação no setor de Zacks. Nos últimos 60 dias, três analistas aumentaram suas estimativas de lucros para o trimestre atual, enquanto um analista revisou a estimativa para baixo. O efeito líquido levou nossa estimativa de consenso de Zacks para o atual trimestre de 76 centavos por ação para 75 centavos no período.

Dada a maneira como os analistas se sentem sobre a Delta Air Lines agora, essa enorme volatilidade implícita pode significar que há um comércio em desenvolvimento. Muitas vezes, os operadores de opções procuram opções com altos níveis de volatilidade implícita para vender premium. Esta é uma estratégia que muitos traders experientes usam porque captura a decadência. No vencimento, a esperança para esses traders é que as ações subjacentes não se movam tanto quanto originalmente esperado.

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